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　　“收購(gòu)德銀對(duì)海航是一個(gè)跨時(shí)代的飛躍，海航已經(jīng)成為國(guó)際大金融集團(tuán)。”藍(lán)海金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家方炯程告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

　　在海航的金融版圖中，囊入德銀，只是其國(guó)際化進(jìn)程中的一步。近兩年，海航幾乎以每月一起甚至更多的速度進(jìn)行收購(gòu)。據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年至今年4月，海航的海外并購(gòu)總額超400億美元。尤其2017年以來(lái)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少參與10筆收購(gòu)交易（包括擬要約），前4個(gè)月累計(jì)投入超700億人民幣，涉及金融、零售、物流、出行、IT、酒店等多個(gè)領(lǐng)域。

　　收購(gòu)德銀一大步

　　5月2日，海外監(jiān)管文件顯示，海航目前已累計(jì)購(gòu)入德銀20.6億股發(fā)行股票中的2.047億股，持股份額達(dá)到9.90%，躍居為德銀第一大股東。

　　在今年2月中旬，海航通過(guò)旗下奧地利資管公司C-Quadrat　Invest-ment　AG入股德銀，取得3.04%的投票權(quán)，賬面價(jià)值約7.5億歐元。一個(gè)月后，海航進(jìn)一步增持，持股比例升至4.76%。

　　2016年年初，德銀曝出2015年巨虧68億歐元，1月當(dāng)月德銀股價(jià)便跌去26%，而今年以來(lái)更是縮水40%。2015年虧損激增主要來(lái)自52億歐元法律訴訟和58億歐元商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值。

　　不過(guò)，對(duì)于海航而言，德銀依舊充滿誘惑。即便是在2016年?duì)I收下滑14.1%的情況下，德銀依舊以524.22億美元營(yíng)收位列世界500強(qiáng)的166位。而海航當(dāng)年以營(yíng)業(yè)收入295.6億美元，位列第353位。

　　海航的投資正趕上德銀推進(jìn)重大重組計(jì)劃。該行上月完成了80億歐元增資，首席執(zhí)行官約翰·克賴恩（John　Cryan）試圖降低成本，簡(jiǎn)化該行業(yè)務(wù)模式，以恢復(fù)盈利能力。

　　同時(shí)，德銀一季度業(yè)績(jī)有所反彈表現(xiàn)。4月27日，德銀公布一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，由于訴訟費(fèi)用減少，且債券交易業(yè)務(wù)反彈，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)143%至5.75億歐元，優(yōu)于分析師預(yù)測(cè)的5.22億歐元。不過(guò)，營(yíng)收同比下降9%至73億歐元，低于分析師預(yù)測(cè)的80.5億歐元。

　　方炯程分析稱，海航收購(gòu)德銀的重要目的應(yīng)該不是優(yōu)化報(bào)表，而可能是利用德銀的地位和影響力為企業(yè)融資和產(chǎn)品進(jìn)軍歐洲提供服務(wù)，“而且收購(gòu)德銀從金融安排上會(huì)有很多方便，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)資金出海會(huì)受到限制。”

　　金融全牌照

　　在收購(gòu)德銀這一大步之前，從已公告的“出海記錄”來(lái)看，海航全球金融布局已在加速。今年1月，澳大利亞澳新銀行宣布，已經(jīng)以6.6億紐幣（約合人民幣32.53億元）的價(jià)格將旗下新西蘭資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)UDC　Finance出售給海航集團(tuán)；當(dāng)月，美國(guó)對(duì)沖基金公司天橋資本（SkyBridge　Capital）宣布，該公司控股權(quán)將出售給海航資本（美國(guó)）和投資伙伴RON　Transatlantic　EG。有媒體報(bào)道，天橋資本的估值在2億美元左右。

　　而近年最大一筆并購(gòu)就是2016年海航資本旗下A股上市公司渤海金控(6.350, -0.07,-1.09%)（000415.SZ）子公司Avolon　100億美元收購(gòu)CIT的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。Avolon將通過(guò)自有現(xiàn)金、85億美元的債務(wù)，以及母公司渤海金控的30億美元新股為這筆收購(gòu)提供資金。

　　在如今海航集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)版圖中，海航航空、海航實(shí)業(yè)、海航資本、海航旅游和海航物流五大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)并行，涉及金融業(yè)的主要是海航資本和海航實(shí)業(yè)。

　　2007年，海航資本正式創(chuàng)立。據(jù)官網(wǎng)介紹，海航資本承載海航集團(tuán)金融板塊職能，已發(fā)展成為以租賃、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融、證券、期貨等業(yè)務(wù)為主的綜合型金融集團(tuán)公司。截至2016年12月底，海航資本資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)3400億元，擁有各類成員公司30余家，全球擁有各類金融營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)逾1200家，業(yè)務(wù)遍及國(guó)內(nèi)外100個(gè)大中城市。

　　具體而言，海航資本旗下渤海金控（海航資本控股34.56%）的租賃業(yè)務(wù)部分主要有全資子公司天津渤海租賃、Seaco、Avolon，以及控股子公司皖江金融租賃、橫琴國(guó)際融資租賃、天津航空金融服務(wù)有限公司，HKAC、Cronos。此外租賃領(lǐng)域還包括海航集團(tuán)占25%的長(zhǎng)江租賃有限公司，海航資本占59.82%股權(quán)的揚(yáng)子江國(guó)際租賃，以及浦航租賃。

　　海航資本執(zhí)行董事長(zhǎng)劉小勇此前表示，海航發(fā)展租賃業(yè)務(wù)，是在中國(guó)租賃業(yè)最低谷的時(shí)候開(kāi)始的，海航從產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略性方面考量，以融資租賃為起點(diǎn)介入金融，是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。一個(gè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展壯大以后，必然會(huì)把產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的手段和金融工具、金融手段相融合，比如GE。

　　海航資本在保險(xiǎn)方面的布局，則主要包括渤海人壽（渤海金控為第一大股東）、華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（海航資本12.5%，海航投資(4.320, 0.01, 0.23%)集團(tuán)7.143%）、揚(yáng)子江保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司（海航集團(tuán)子公司海口美蘭國(guó)際機(jī)場(chǎng)占49%，海南海航實(shí)業(yè)不動(dòng)產(chǎn)管理有限公司旗下海南興隆溫泉康樂(lè)園有限公司占51%）、海南通匯保險(xiǎn)代理（海南海航物業(yè)管理有限公司占10%）等等。