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  • 金融危機(jī)十周年 達(dá)沃斯論壇雪中熱議金融風(fēng)險

    日期:2018-01-24 09:26:47   來源:   點(diǎn)擊:
      達(dá)沃斯20年來最嚴(yán)重的一場暴雪,在連下兩天之后終于停了。1月22日,來自全球各地的政治家、商界領(lǐng)袖、國際組織和非政府組織負(fù)責(zé)人、明星和媒體從四面八方趕往這個白雪皚皚的瑞士山中小鎮(zhèn),這次要討論的是如何“在分化的世界中加強(qiáng)合作”。

      在已連續(xù)參會十余年的瑞士羅氏制藥董事長弗蘭茨(Christoph Franz)看來,今年達(dá)沃斯的參會商界領(lǐng)袖們普遍心態(tài)積極,因全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長正在重現(xiàn)上一輪金融危機(jī)前才有的景象,健康的經(jīng)濟(jì)增長推動了企業(yè)高管們的樂觀主義。

      總部位于倫敦的咨詢公司IHS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝拉維什(Nariman Behravesh)也認(rèn)為,與一年前他所感受到的相比,今年達(dá)沃斯會場情緒“樂觀得多”,而且從美國到歐洲,樂觀基礎(chǔ)廣泛,他相信經(jīng)濟(jì)改善也可能讓民粹主義變得不再那么引人矚目。

      不過他提到仍有兩個風(fēng)險值得警惕,一是如美國和全球經(jīng)濟(jì)通貨膨脹意外上漲,美聯(lián)儲和其它央行踩剎車會更難,股市也會受到打擊;另一個則是保護(hù)主義帶來的威脅,他認(rèn)為,今年中國將在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等領(lǐng)域受到來自美國的壓力。

      下一場金融危機(jī)?

      從1月23日到26日,  2008年金融危機(jī)距今十周年。隨著全球金融市場持續(xù)上漲,道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上周再創(chuàng)歷史新高,擔(dān)心過熱的市場是否正奔向下一次金融危機(jī),并非多慮。

      與達(dá)沃斯企業(yè)俱樂部的樂觀情緒相對應(yīng),國際貨幣基金組織(IMF)22日在達(dá)沃斯發(fā)布全球經(jīng)濟(jì)展望報告時,雖然上調(diào)了普遍經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測,卻警告下一次經(jīng)濟(jì)衰退“可能比我們想象的更接近”,而且應(yīng)對危機(jī)的“彈藥”會比以前更少。

      IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧布斯特菲爾德(Maurice Obstfeld)稱,目前的全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)并非偶然,很大程度上是因為宏觀調(diào)控政策的寬松,因此,當(dāng)前的好轉(zhuǎn)不可能是一個新常態(tài)。他建議各國有必要問自己三個問題:如何提高經(jīng)濟(jì)效率?怎樣避免經(jīng)濟(jì)下滑的結(jié)局?如何確定是否有能力應(yīng)對下一次經(jīng)濟(jì)衰退?

      “我們?nèi)蕴幱趶纳弦惠喗鹑谖C(jī)中走出來的階段。”這場危機(jī)討論的現(xiàn)場嘉賓、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅格夫(Kenneth Rogoff)說,“我不會告訴你不會有另一場(危機(jī)),但是我對全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀感到樂觀。”

      凱雷集團(tuán)共同創(chuàng)始人兼聯(lián)席執(zhí)行主席魯賓斯坦(David M. Rubenstein)卻沒有那么樂觀,他稱,樂極常生悲,他擔(dān)心政府債務(wù)問題,也擔(dān)心出乎意料的“黑天鵝”事件,比如無法預(yù)料的地緣政治沖突、恐怖襲擊或全球傳播的疾病。

      M&G Investments首席執(zhí)行官理查茲(Anne Richards)則擔(dān)心技術(shù)問題,在她看來,地緣政治危機(jī)不會導(dǎo)致牛市崩潰,因為畢竟市場一直在面對和消化地緣政治風(fēng)險,而一場毀滅性的IT崩潰可能會真正導(dǎo)致下一場金融危機(jī)。

      她警告決策者有可能忽視市場投資者對技術(shù)依賴的威脅,以及在關(guān)鍵系統(tǒng)崩潰情況下可能造成的損害。她認(rèn)為,新技術(shù)和云所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險可能引發(fā)一場足以改變當(dāng)今市場的嚴(yán)重事件。

      在巴克萊銀行(Barclays)首席執(zhí)行官斯特利(Jes Staley)看來,未來可能會出現(xiàn)另一場危機(jī),但銀行系統(tǒng)的情況與上次經(jīng)濟(jì)衰退前已大不同。如果發(fā)生崩潰,不會是來自銀行系統(tǒng)。斯特利還建議,監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行和學(xué)術(shù)界應(yīng)該加強(qiáng)聯(lián)手合作,考慮如何來避免下一場危機(jī)。

      中國證監(jiān)會副主席方星海在該分論壇上表示,雖然當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)整體向好,但不能驕傲自滿,要時常警剔任何金融危機(jī)出現(xiàn)的風(fēng)險。中國經(jīng)濟(jì)體量很大,如果出現(xiàn)任何負(fù)面沖擊,全球都會受到影響,因此各界對中國的擔(dān)憂可以理解。

      方星海稱,中國有能力防控金融風(fēng)險,一直致力于堅決阻止任何程度的金融崩潰出現(xiàn)。如果有一些機(jī)構(gòu)希望通過做空中國來牟利,恐怕是行不通的,中國系統(tǒng)的屬性決定了中國能夠防治金融崩潰,因為“監(jiān)管層采取行動的速度很快”。

      “我們會快速抑制風(fēng)險,確保恐慌情緒不會傳播到整個體系,”他說,“如果能抑制風(fēng)險、恐慌不蔓延,整個金融體系就會更穩(wěn)健。央行可以介入,健康的大型金融機(jī)構(gòu)對中小機(jī)構(gòu)伸出援手,整個體系仍能正常運(yùn)轉(zhuǎn),中國會一直這么做,一旦問題變得太大,即便快速反應(yīng)也可能很難處置,這就是為什么中國會盡早采取行動來抑制整個金融系統(tǒng)風(fēng)險,我們已經(jīng)取得進(jìn)步。”

      方星海舉例稱,監(jiān)管機(jī)構(gòu)注意到宏觀債務(wù)率、非金融企業(yè)負(fù)債很高后,在兩年前開始采取措施,債務(wù)率首次在去年停止上升,截至2017年12月末,廣義貨幣(M2)同比增長8.2%,比名義GDP增長率還要低2個百分點(diǎn)。

      方星海也表示,隨著中國經(jīng)濟(jì)體量越來越大,有必要不斷擴(kuò)大金融市場開放,中國也會持續(xù)推動這一進(jìn)程。

      在這場討論會之外,身在達(dá)沃斯的瑞士聯(lián)合銀行董事長韋伯(Axel Weber)也對下一場金融危機(jī)的風(fēng)險憂心忡忡。他認(rèn)為當(dāng)前市場情緒“過于活躍”,投資者的樂觀情緒與經(jīng)濟(jì)的實際狀況之間存在著“令人擔(dān)憂的差距”。

      “投資者正在冒險,”韋伯說,“有時候,(經(jīng)濟(jì))要停下來就停下來,到2019年達(dá)沃斯峰會時,市場可能會處于更加困難的位置。”

      莫迪首亮相

      今年的冬季達(dá)沃斯,“第四次工業(yè)革命”還是焦點(diǎn)之一,不過技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致崗位流失以及氣候變化和不平等加劇給這個世界帶來的風(fēng)險,是更重要的議題。

      首次在達(dá)沃斯亮相的印度總理莫迪無疑是大會首日最受關(guān)注的發(fā)言者,在1月23日的開幕演講中,他呼吁采取措施消除分歧和差異,實現(xiàn)人類美好的共同未來的夢想。

      為了歡迎二十年來第一位到訪世界經(jīng)濟(jì)論壇的印度總理,參會者們注意到今年與印度有關(guān)的討論會明顯增多,22日晚的開幕式也包含更多印度元素,侍者著裝印度風(fēng),連開幕式結(jié)束后招待酒會上的菜肴都飄著咖喱氣息。

      莫迪在演講中稱,當(dāng)前世界面臨三大挑戰(zhàn):

      一是氣候變化。他批評發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)導(dǎo)人沒有表現(xiàn)出更多團(tuán)結(jié),每個人都在談?wù)摐p少氣候排放問題,但很少有國家愿意用自己的資源來幫助發(fā)展中國家采用適當(dāng)技術(shù)。

      二是恐怖主義。他強(qiáng)調(diào)恐怖主義危險,但同樣危險的是人為區(qū)分“好的”和“壞的”恐怖分子,他也希望世界能夠找到解決青年激化的辦法。

      三是保護(hù)主義勢力抬頭,反對全球化。他稱當(dāng)今世界正面臨新的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的風(fēng)險,雙邊和多邊貿(mào)易談判已經(jīng)到了一種停滯狀態(tài)。

      莫迪還表示,印度將在未來幾年實現(xiàn)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長,鼓勵企業(yè)到印度投資,他稱為了使經(jīng)濟(jì)更具競爭力,印度政府已經(jīng)取消和修改了多項法律法規(guī)。

      “我們沒有繁文縟節(jié),而是給你(鋪)一張紅地毯。”他對臺下的全球企業(yè)家說,“我們承諾會修改許可證制度,消除一切官僚主義,歡迎大家對我們開放式的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行直接投資,我們90%的投資領(lǐng)域都可以得到自動批準(zhǔn)。”

      莫迪呼吁達(dá)沃斯精英推動三個優(yōu)先事項:世界經(jīng)濟(jì)必須更具包容性;決策者必須堅持以規(guī)則為基礎(chǔ)的世界秩序;改革與政治、經(jīng)濟(jì)和安全有關(guān)的世界主要機(jī)構(gòu)。

      在達(dá)沃斯會議正式開幕之前,慈善組織樂施會發(fā)布了一份報告,顯示不平等差距在過去一年持續(xù)擴(kuò)大:42個全球最富有的人擁有的財富相當(dāng)于全球最貧窮的一半人口(37億人)所擁有財富的總和。

      這份報告顯示,在過去12個月里,每兩天誕生一個億萬富翁,但處于世界底端的50%人口財富沒有增加;2017年新增的全球財富中,有82%屬于最富有的1%人口。樂施會稱這一結(jié)果是“不可接受、不可持續(xù)”的,它呼吁世界各國領(lǐng)導(dǎo)人把改變不平等的言辭轉(zhuǎn)化為應(yīng)對偷稅漏稅和提高工人待遇的政策。

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